이제 주식과 채권을 처분해야 할 때인가요? 이것은 2021년 게임스톱 주식회사 시절 투자자들이 아마도 서명한 시장이 아니다. GME는 +4.69%, 영화 체인 AMC 엔터테인먼트 홀딩스 AMC는 +3.72%가 달로 향하며 신인류를 대거 투자했습니다.
기초가 아닌 소셜 미디어의 채팅으로 뒷받침된 밈 주식 열풍은 적어도 현재로서는 흐지부지 되었습니다. 지나치게 느슨한 통화 정책의 돈줄을 죄겠다는 연방준비제도 이사회(FRB)의 약속으로 기준 채권 금리가 상승하면서 세계의 흐름을 바꿀 수 있는 기술주들이 압박을 받고 있습니다.
경제학자들과 시장 참여자들은 통제할 수 없게 된 인플레이션 압력에 대처하기 위해 올해 금리 인상을 각각 약 0.25% 포인트씩 세 번, 네 번, 어쩌면 일곱 번 정도 예상하고 있습니다.
결론은 개인과 기업의 차입 비용이 증가하고 장기간의 강세장을 부채질하는 데 도움을 주었던 저렴한 자금 비용이 사라지고 있다는 것입니다.
FactSet 데이터에는 이러한 요인들이 기술주 중심의 나스닥 종합 지수 COMP 역사상 가장 추악한 1월 하락폭 중 하나인 +3.13%에 기여했는데, 이는 한 달 동안 단 한 번의 세션만 남겨둔 채 거의 12% 하락한 것으로 나타나 2008년 10월 이후 최악의 월간 하락을 피하려는 마지막 시도를 남겨두고 있습니다.
투자자가 해야 할 일은 무엇일까요?
UBS Financial Services의 수석 포트폴리오 매니저인 Jason Katz는 고액 자산가 고객들로부터 "손잡이 통화의 양이 증가하고 있다"라고 말합니다.
캣츠는 투자자들에게 "그것은 지금 시장에서 나가는 것이 아니라 여러분이 적절히 할당받을 수 있도록 하는 것"이라고 말할 것이라고 말했습니다.
"이것은 [금융 시장]에서 우리가 가지고 있는 시스템적인 문제가 아니라, 재평가입니다"라고 투기 붐을 부채질한 자산은 말했다.
카츠는 "당신은 결코 거래하지 말았어야 할 투자로 이루어진 전체 유권자를 보유하고 있었다"며 "국제 주식, 밈 주식…이 모든 것이 재정과 통화 부양에 의해 가속화되었으며 올해는 그러한 자산들에 대한 대단한 재평가가 이루어졌다"라고 말했습니다.
내셔널 증권 코퍼레이션의 수석 시장 전략가인 아트 호건은 마켓워치와의 인터뷰에서 손실은 투자 영역과 함께 발생하지만 주가가 하락할 때 투자자들은 더 예민하게 느끼는 경향이 있다고 말했습니다.
"우리가 얻는 것보다 손실을 더 크게 느끼는 것은 우리의 본성입니다. 그렇기 때문에 매매거래는 항상 집회보다 훨씬 더 고통스럽게 느껴집니다."라고 호건은 말했습니다.
투자와 거래의 차이에 항상 주목하는 것이 중요합니다. 트레이더는 단기적으로 자산을 매입하는 반면 투자자는 구체적인 목표와 시간적 범위를 염두에 두고 자산을 매입하는 경향이 있습니다. 트레이더들은 언제 손실을 떠안고 살아서 다른 날 거래를 해야 하는지 알아야 하지만, 보통 옆에 시간이 있는 투자자들은 다른 전술을 동원해야 합니다.
그렇다고 해서 투자자도 이야기가 바뀔 때 손실을 줄일 만큼 능숙해서는 안 된다는 것은 아니지만 그러한 결정은 자산 소유에 대한 전반적인 주제의 변경에 달려 있어야 합니다.
호건은 시장에 대한 보석을 고려하고 있는 투자자들은 이제 그들이 "두려움"이 있는지 스스로에게 몇 가지 질문을 던질 필요가 있다고 말했습니다.
"제가 투자한 이유가 바뀌었나요?"
"제 목표가 바뀌었나요? 돈에 대한 저의 시간 지평이 바뀌었나요?'라고 그는 말했습니다.
"가장 중요한 것은 '평균적인 하락이 발생한 후 시장에 다시 진입할 수 있을 만큼 실력이 뛰어난가'라는 질문을 스스로에게 던지십시오."라고 그가 말했습니다. "그들은 확실히 [증권시장]이 바닥을 친 것 같지는 않습니다"라고 호건은 말했습니다.
20년 동안 가상의 투자자 집단을 조사한 Schwab Financial Research 센터의 데이터도 투자자들이 시장의 타이밍을 잘못 잡았더라도 주식 투자보다 현금이 부족할 가능성이 낮다는 생각을 뒷받침합니다.
"우리 대부분은 적절한 계획을 세우고 가능한 한 빨리 조치를 취하는 것이 최선의 행동 방침입니다. 정기적으로 시장 바닥을 정확하게 파악하는 것은 거의 불가능합니다."라고 Schwab의 연구 결과가 나왔습니다.
확실히, 앞으로 시장은 불황의 가능성에 대한 추측과 함께 투자자들에게 힘든 썰매가 될 것입니다. 러셀 2000 지수 RUT는 지난주 약세장에 진입해 최근 최고점에서 최소 20% 하락했습니다. 그리고 10년 만기 TMUBMUSD10Y의 수익률 1.771%와 2년 만기 재무부 채권 TMUBMUSD02Y의 1.164%는 압축되었으며, 일반적으로 단기 채권의 수익률이 장기 만기의 수익률보다 높으면 임박한 경기 침체의 징후로 보입니다.
그리고 나머지 주식 시장은 금요일 종가까지 번창했음에도 불구하고 다른 주식 시장은 매달 큰 손실을 보고 있습니다. 나스닥 종합지수를 넘어 다우존스 산업평균 DJIA 지수 +1.65%는 1월 현재까지 4.4% 하락했고, S&P 500 지수 SPX, +2.43%는 7% 하락했으며 러셀 2000 지수는 현재까지 12.3% 하락했습니다.
캣츠는 많은 고객들에게 양질의 주식을 찾도록 조언하고 있다고 말했습니다.
그는 "고품질의 성장과 기술 이름들이 [투기 기술]에 대해 맹목적인 시선을 보내고 있지만, "그들 [품질] 종목들은 발판을 찾기 시작했습니다"라고 말했습니다.
네, 애플입니다. 예를 들어 AAPL은 +6.98%로 지난 금요일 7% 급등하며 2020년 7월 31일 이후 최고 상승률을 기록했습니다.
Katz는 또한 국제 및 개발도상국 시장이 중소형주뿐만 아니라 좋은 투자라고 말했습니다. UBS의 자산 매니저는 "저는 여기서 오랫동안 주식을 유지할 것입니다. 그것은 단지 적절한 주식입니다"라고 말했습니다.
그렇긴 하지만, 경제가 COVID-19 대유행에서 더 높은 비율의 체제로 전환됨에 따라 금융 시장에서 급격한 일일 및 일일 간 가격 변동이 이 단계의 특징이 될 가능성이 높습니다.
하지만 슬럼프가 반드시 세상의 종말을 의미하는 것은 아니다.
"모든 풀백이 수정이 되는 것도 아니고, 모든 수정이 곰이 되는 것도 아닙니다. 그리고 모든 곰이 다이어스터가 되는 것도 아닙니다."라고 카츠는 말했습니다.
호건은 경기 침체는 기회로도 볼 수 있다고 말했습니다.
그는 "변동성은 버그가 아닌 특징이며, 미국 주식시장에서 장기적으로 높은 평균 수익률에 대해 우리가 치러야 할 대가가 있다"라고 말했습니다.